Bullish faz história no IPO de criptomoedas e depois afunda
A Bullish, a plataforma global de ativos digitais por trás do ticker de ações BLSH, concluiu um IPO histórico, tornando-se a primeira empresa pública dos EUA a liquidar a maior parte de seus recursos de oferta em stablecoins.
A oferta, que ocorreu em 14 de agosto, arrecadou US$ 1,15 bilhão - uma quantia significativa para uma empresa que une as finanças tradicionais e a economia de ativos digitais. Mas o que realmente diferenciou a listagem foi sua estrutura: os rendimentos foram liquidados usando uma cesta de stablecoins, incluindo USDC, EURC, PayPal USD (PYUSD), Ripple USD (RLUSD) e outros, todos mantidos sob custódia pela Coinbase.
A Bullish opera uma bolsa regulamentada à vista e de derivativos, oferecendo liquidez profunda alimentada por uma combinação de criação de mercado automatizada e sistemas tradicionais de carteira de pedidos centrais. A empresa tem ultrapassado os limites da infraestrutura de mercado, e essa estrutura de IPO marca um novo capítulo nos mercados de capitais de criptomoedas.
A Jefferies atuou como agente de liquidação da oferta, que utilizou a blockchain Solana para cunhar e registrar os tokens. De acordo com a Bullish, a abordagem reduziu significativamente os tempos de liquidação, melhorou a transparência e permitiu o acesso global de capital ao negócio.
Alta se inclina para a infraestrutura de stablecoin
A empresa diz que o uso de stablecoins no IPO não foi simplesmente um truque, mas uma declaração significativa sobre o futuro da infraestrutura financeira.
"Vemos as stablecoins como um dos casos de uso mais transformadores e difundidos para ativos digitais", disse o CFO da Bullish, David Bonanno. Ele acrescentou que a empresa já usa stablecoins para impulsionar transferências internacionais rápidas e seguras e espera que a estrutura do IPO crie um plano mais amplo para outros no espaço.
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O movimento da empresa se alinha com o crescente interesse institucional nos mercados de capitais nativos de blockchain. Lily Liu, presidente da Fundação Solana, chamou o IPO de um ponto de virada: "Os mercados de capitais da Internet permitem que o capital se mova mais rapidamente, com maior transparência e de maneira globalmente acessível".
Greg Tusar, vice-presidente de produtos institucionais da Coinbase, observou que o GENIUS Act, que fornece clareza regulatória para stablecoins, lançou as bases para tal inovação. "O livro de regras mudou - e empresas como a Bullish estão nos mostrando como pode ser o novo normal."
Ações de alta caem
A maioria dos tokens foi cunhada na rede Solana, com a Jefferies atuando como agente em relação ao faturamento e entrega, conforme o comunicado à imprensa.
Em 20 de agosto, as ações da BLSH caíram mais de 6%, para US$ 59,51 - abaixo do preço do IPO de US$ 61,56. As ações caíram para US$ 57,92 durante as negociações intradiárias, antes de se recuperarem ligeiramente.
Embora a queda possa parecer modesta, ela aponta para uma incerteza mais ampla do mercado em torno das empresas de criptomoedas que usam estruturas inovadoras. Analistas sugerem que alguns investidores podem estar adotando uma abordagem de esperar para ver como a oferta liquidada em stablecoin se comporta sob escrutínio de reguladores e participantes do mercado.