Дослідження KAIO @KAIO_xyz (раніше Libre Capital) — це суверенний протокол appchain для токенізації реальних активів лише в інституційному порядку, який змінив свій бренд з Libre Capital у липні 2025 року та виступає за ончейн інфраструктуру регульованих активів. Він залучив початковий раунд на суму 11 мільйонів доларів США, який очолив Nomura Laser Digital, і забезпечив інституційну довіру завдяки ончейн-фондам від глобальних менеджерів, таких як BlackRock, Brevan Howard і Hamilton Lane. Базова структура протоколу розроблена навколо «дружньої до регулювання багатоланцюгової інфраструктури». KAI працює на основі суверенного ланцюга рівня 1 на основі Polygon CDK, застосовуючи всі процедури верифікації KYC/AML і відповідні вимоги інвесторів на рівні протоколу. Він використовує zkVM на основі RISC Zero для виконання вимог регулюючих органів щодо аутентифікації без розкриття особистої інформації, а також перевіряє фактичну вартість чистих активів (NAV) офчейн-активів у режимі реального часу за допомогою оракулів PoR і NAVLink Chainlink. Крім того, він інтегрує LayerZero і CCIP для підтримки єдиного обігу між більш ніж 120 ланцюгами, а також автоматизує підписки та погашення в мережі Hedera з більш ніж 10 000 транзакцій в секунду і низькими комісіями (на рівні $0,0001). Модель токенізації KAIO базується на структурі одиниці фонду. Репрезентативними є фонд грошового ринку BlackRock (MMF) «ICS USD Liquidity», глобальний макрофонд Бревана Говарда, приватний кредитний фонд Hamilton Lane та фонд прибутковості Bitcoin Laser Digital, усі з яких відображені 1:1 з токенами в ланцюжку. Однак з 200 мільйонів доларів, оголошених з точки зору загальної шкали токенізації, фактичний ончейн TVL становить лише 42 мільйони доларів, що вказує на те, що значна частина активів залишається на зберіганні поза ланцюгом або була викуплена. Інвестори повинні претендувати на вхід на суму не менше $10 000 і пройти суворі процедури KYC, які зазвичай видаються через сінгапурські організації та структури Кайманових островів. Технічно вона така ж повна, як і «інфраструктура RWA 2.0», але фактична реакція ринку мінімальна. У зв'язку зі структурою, яка не дозволяє роздрібній участі в роздрібній торгівлі, відсутній обсяг транзакцій, а ончейн-діяльність в основному здійснюється у вигляді міжвідомчих пілотних операцій. Контент-стратегія також в основному складається з інституційного просування, а також BlackRock, Hedera, Більшість прес-релізів орієнтовані на партнерство, наприклад, Aave Horizon. Не існує програм спільноти, AMA, вебінарів або стимулів екосистеми на основі SDK для звичайних інвесторів або розробників. В результаті, хоча KAIO технічно складний, його ринкова присутність і поширення спільноти надзвичайно низькі. У конкурентному середовищі KAI використовує спеціальну точку «токенізації регульованих активів на рівні фонду» як диференціюючу точку, на відміну від RWA загального призначення або протоколів, орієнтованих на позики, таких як Centrifuge та Maple Finance. Крім того, він не покладається на один ланцюг, а керує циркуляцією в кількох ланцюгах та інтегрує процедури оракула, відповідності, підписки та погашення на рівні протоколу. Однак він відстає від своїх конкурентів за реальними показниками, такими як TVL, обсяг торгів і кількість активних гаманців, особливо з 1,1 мільярда доларів США у Sentry Fusion і 42 мільйони доларів AUM у Maple, що вказує на те, що реальної перевірки ринку не було. Таким чином, KAIO – це інфраструктура для безпечного випуску та управління регульованими інституційними активами на блокчейні, і це проект, який має як структурну повноту, так і інституційну прив'язаність. Однак з точки зору ключових операційних показників, таких як фактичне отримання ліквідності, активність користувачів та інтеграція з біржами, він залишається експериментальним проектом на ранніх стадіях. У короткостроковій перспективі необхідно забезпечити ліквідність та підвищити прозорість, а в середньостроковій та довгостроковій перспективі необхідно вийти за межі інституційних партнерів, і необхідно поєднати громадський та освітній контент для побудови обізнаності про ринок та довіри разом. Потенціал KAIO, безумовно, існує, але в даний час вважається, що він знаходиться на стадії «тихої інфраструктури», коли одних технологічних інновацій та інституційної довіри недостатньо для достатнього впливу на ринок. Трансформація інституційних фондів ончейн.