报告内容总结 不是传统收购，而是战略重组 TMTG（特朗普媒体科技集团）并没有直接收购 ，而是和 、Yorkville 合作成立 Trump Media Group CRO Strategy, Inc. 目标是建立 CRO 金库，并通过 SPAC 上市，核心模式是“币股上市”——用股票高估值换来资金，再投入加密资产。 双重加密战略 比特币金库（已执行，20 亿美金买入 BTC）。 CRO 金库（计划投入 64.2 亿美元，其中 10 亿美元直接购入 CRO，大约 6313 亿枚，占市值约 19%）。 战略动机 把 TMTG 从一个亏损的媒体公司，重塑为“加密金库公司”。 利用特朗普品牌 + 迷因股效应，把粉丝的政治忠诚转化为金融资产。 构建 CRO 在 Truth Social / Truth+ 平台的支付和奖励闭环，让代币有实际应用场景。 风险与争议 700 亿 CRO 重铸事件（社区不满，质疑去中心化）。 股东严重稀释：TMTG靠增发新股融资，老股东权益被冲淡。 高波动风险：TMTG的资产负债表高度依赖 BTC 和 CRO 的价格波动。 品牌与监管风险：特朗普政治因素对市场影响极大。 与 MicroStrategy 对比 MicroStrategy = “比特币金库”，被动持有 BTC。 TMTG = “比特币 + CRO 双资产金库”，还要把代币深度嵌入业务，试图主动提升代币价值。