ZK 敘事如果徹底引爆的話至少會燃三把火： Privacy → Scaling → General 1）ZK-Privacy（隱私），通過ZK實現交易的匿名性，核心邏輯是把交易細節中的發送者、接收者、金額等信息隱藏，未來在KYC合規增強、AI大模型訓練數據保護領域等都有強需求。 這一波 @Zcash 的爆火，得益於 @Grayscale 私募配售等機構興趣和 Naval Ravikant @naval 將 $ZEC 視為比特幣保險的名人背書，而且Zcash的可選隱私特性還符合合規要求； 重點觀察標的： $ZEC $XMR $DASH $XVG $ARRR 2）ZK-Scalling（擴展），主要基於ZK-Rollups實現layer2的高吞吐和低Gas費交易，這兩個週期市場關於ZK的敘事炒作都是源於ZK在layer2場景下的Endgame應用；但問題是，通用layer2 infra足夠多了，應用生態發展能不能跟上是個大問題。 所以這一波，就和Zcash有點關係的Starknet享受了一波連帶增長，StarkWare創始人Eli Ben-Sasson正是Zcash團隊的核心成員，不清楚，在隱私熱退潮後，會不會成為第二波ZK主升浪； 重點觀察標的： $STRK $ZK $LRC $IMX 3）ZK-General（通用），支持將ZK技術通用化，在跨鏈橋、私有化智能合約、身份驗證、AI推理等垂類場景嵌入ZK技術，目標將ZK技術成本壓縮並實現大規模ZK商業化應用。 市場上有一大片類似的項目，包括Mina、Aleo，以及最新的 @boundless_xyz 和 @SuccinctLabs 。講真ZK技術的通用化本來應該是近期ZK爆發的第一波Wave，再向擴展和隱私賽道傳導才對，現在看情況完全返過來了，看來機構和政策面的驅動比純敘事影響要大的多； 重點觀察標的： $ZKC $PROVE $MINA $ALEO $AZTEC $VFY $IRON 至於 @RAILGUN_Project $RAIL 和 @HorizenLabs $ZEN 的表現，理論上應該屬於混合類ZK項目（擴展+隱私），而且其關鍵導向是ZK應用範疇，理論上應該平行於ZK infra主線。 Railgun目標要在以太坊等鏈上構建隱私層，通過DApp應用協議來實現隱私解決方案；而Horizen則是支持隱私DApp開發的平臺，核實現"ZK即服務"在應用層的大規模落地。 這一波他們能和隱私方向的Zcash同步上漲，主要是因為在ZK技術應用上有實際的TVL和數據支撐，此外，市值小，知名度低也可能起了作用......