Tanta innovación en el préstamo de criptomonedas, es increíble ver:
- Aave
- Modular: Morpho, Euler, Fluid
- Libro de órdenes: Avon
- Empresarial: Maple, Wildcat
- Subcolateralizado: 3Jane, Credit
- Empresarial con tramo junior: CAP (marcas como stablecoin)
Algunas reflexiones rápidas:
1/ la tesis de préstamos modulares es claramente correcta, con Aave V4 también cambiando para ser más modular con su modelo de hub-and-spoke
2/ el préstamo en el libro de órdenes es muy emocionante y puede llevar a una mayor eficiencia de capital. técnicamente, liquidez concentrada (al estilo de Uni v3).
megaeth es una gran vía para explorar soluciones de mayor eficiencia de capital sin las limitaciones estándar de la cadena.
3/ El préstamo empresarial es muy interesante. Necesito leer más. Creo que esto es efectivamente un préstamo subcolateralizado para un conjunto de actores autorizados, lo cual es muy necesario pero poco probable que llegue lo suficientemente lejos. Lo que realmente necesitamos es un préstamo subcolateralizado sin permisos.
4/ 3Jane y Credit son dos de los protocolos más interesantes hasta la fecha.
El préstamo subcolateralizado requiere
1. Mecanismo anti-sybil
2. Penalización por huir con los fondos (puede usarse para desincentivar, no necesita funcionar el 100% del tiempo)
5/ 3Jane trae préstamos subcolateralizados a actores de EE. UU. y está más cerca de una aplicación fintech que de un protocolo cripto (no es algo malo). Utilizan Plaid para prevenir ataques sybil y realizar análisis de riesgo. Está respaldado por el sistema legal, y 3Jane puede acudir a agencias de crédito por incumplimientos crediticios.
6/ Credit utiliza Worldcoin para prevenir ataques sybil. También pueden (creo) tomar el UBI de Worldcoin de los usuarios en caso de incumplimientos de crédito. Como resultado, otorgan préstamos más pequeños orientados a LatAm.
7/ Algunos críticos pueden decir que estos no son préstamos subcolateralizados "verdaderos" que dependen únicamente de un puntaje de reputación en cadena. Pero no hay un universo en el que un puntaje de reputación en criptomonedas se construya sin trabajar primero con los mecanismos de crédito fuera de la cadena existentes.
8/ CAP también está construyendo préstamos subcolateralizados para empresas. Dos diferencias principales:
1. Agrupan todos los stablecoins prestados en un solo fondo, emitido como un nuevo stablecoin cUSD.
2. Protegen los fondos de los usuarios con una tranche junior de Eigenlayer.
A largo plazo, veo que cada proyecto de préstamo subcolateralizado utiliza EL como una tramos junior / mecanismo de seguro. La relación riesgo-recompensa es demasiado atractiva.
10/ Necesito leer más sobre el préstamo y el panorama de los protocolos, compartiré más a medida que profundice.
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