Comment USDtb et frxUSD peuvent-ils être conformes à la loi GENIUS du côté des réserves ? Depuis l'adoption de la loi, non seulement le USDC de @circle et le PYUSD de @paypal, mais chaque émetteur de stablecoin travaille à se conformer. Mais attendez. Ce ne sont pas seulement les émetteurs centralisés comme Circle ou Paxos. Des protocoles comme @ethena_labs (USDtb) et @fraxfinance (frxUSD) affirment également que leurs stablecoins sont conformes à la loi GENIUS. 🤯 Est-ce vraiment vrai ? --- Quiconque suit de près les stablecoins a examiné les compositions de réserves de USDtb et frxUSD. Contrairement aux réserves composées directement de Trésors ou de repos, celles-ci sont principalement structurées avec des fonds de T-bills tokenisés. Par exemple, - frxUSD est largement soutenu par USTB de @superstatefunds et BUIDL de @BlackRock, ainsi que WTGXX et USDB. - USDtb, en revanche, est soutenu uniquement par BUIDL et USDC. Cela soulève naturellement une question clé : si la loi GENIUS exige que les réserves soient détenues en actifs équivalents à des liquidités tels que des Trésors à court terme, des repos ou des dépôts bancaires, comment ces stablecoins ou tokens RWA peuvent-ils être qualifiés ? Réponse : La loi GENIUS permet explicitement que des formes tokenisées des éléments suivants soient incluses dans les réserves : (i) : USD (ii) : Dépôts bancaires (iii) : T-bills américains (vi) : MMF (vii) : autres actifs émis par le gouvernement américain similaires et liquides Cela signifie que les tokens de stablecoin, les tokens de fonds obligataires et les tokens de MMF comptent tous comme des réserves conformes selon la loi. Dans cet esprit, l'attention ne devrait pas se limiter à USDC ou PYUSD seulement. USDtb d'Ethena et frxUSD de Frax Finance sont également positionnés pour se développer rapidement sur le marché américain dans le cadre de la loi GENIUS.